随着春节假期的结束，曼彻斯特黄金上周五收于1267.39美元。2013年以来，黄金价格转向大牛市，年均涨幅27%，经历了数次悬崖般的下跌，股市几乎没有像样的反弹。

但自2013年12月上半月以来，金价出现反弹，累计下跌5%。虽然反弹幅度不大，但时间尺度接近7周，在一年多的时间里很少见。此时，关于今年黄金是否被误杀的争论日益升温。

行业分析师指出，全球股市下跌，加拿大经济发展统计数据表现不佳，黄金受到一些小规模避险买入和如何合理避税的支撑，中国对实物黄金需求强劲、仅次于世界的SPDR黄金ETF增持量小幅增加等环境因素推高了金价。不可忽视的是，如何合理规避美国小规模的元指标仍然是对金价产生负面影响的环境因素之一，QE的货币政策割断了这条线，给金价市场前景增加了随机性。

新年a股市场收盘期间，全球股市暴跌，但黄金价格坚挺。其实在此之前金价持续反弹，时间尺度接近7周。

国泰君安期权研究所的合金分析师徐永奇告诉记者，“本轮金价停滞是基于以下因素。一是年初之前，基金会空有盈利要求，属于即期空第一次补货；二是一些投行为了弥补神器的一定敞口，在年初之前做了一定的买入姿态，比如鸿格兰特、法国兴业金融机构；第三，由于国外过年等季节性环境因素，国外人购买黄金的欲望很强。上述环境因素导致近期金价容易涨跌。”

2013年，黄金价格一路下跌，全球第二大唯一黄金ETF基金SPDRGoldTrust的仓位呈现下降趋势，从2013年底的1350.82吨降至2013年初的798.22吨，跌幅幅度达40%。有迹象表明，黄金ETF头寸的下跌幅度最近有所放缓。1月初，黄金ETF持仓量一度跌至789.55吨，之后略有上升。截至去年2月9日，黄金ETF持仓量为797.05吨，缓解了舆论停滞的压力。

与此同时，中国的器物黄金市场又面临着疯狂的局面。随着中国现代新年的到来，《我的妈妈》再次显示出强劲的GDP。与前几轮黄金抢购不同的是，这一次黄金价格经历了大幅下跌，接近今年的最低点。

基本面上，昨天世界黄金协会确认黄金价格在1200美元/盎司左右。世界黄金协会(World Gold Association)金融研究工作负责人胡安·卡洛萨蒂加斯(JuanCarlosArtigas)认为，一旦黄金价格跌破这一水平，将对矿业企业的制造业产生极大的负面影响。

有研究人员告诉人们，按照国际标准计算的黄金生产成本为900~1050美元/盎司，因此黄金不会像今年一样下跌，但不排除去年第二、三季度再次测试1180美元/盎司的可能性。

但是，黄金不仅仅具有产品特性。由于黄金价格与美元挂钩，因此有必要密切跟踪货币政策的敌人情况，以把握黄金市场。一位购买原材料股票的教授指出:“从美元与黄金的相关性来看，虽然这两年两者的相关性略有减弱，但如何在短周内、小规模内合理避税，仍然是反比关系。从重点项目来看，随着小规模的合理避税，加拿大大大增强了QE退出的预期。到2015年，汇率可能会有新的变化。随着加息时间尺度的到来，可能意味着开启了美元升值的大时间尺度。”

徐永奇表示:“消费市场对QE大幅退出货币政策的预期更加反感，这限制了黄金的内部空上涨。随着加拿大从严格的财政政策走向下一阶段的正常财政政策管理，它也将对包括美国在内的发展中国家的后续财政政策的变化产生负面影响，这将导致中国、阿根廷和前苏联等拉丁美洲国家的资产净流出发生变化，导致股价下跌和通货膨胀。港元升值放缓将对央行结算黄金消费者造成负面影响。”

此外，上述研究人士还表示，由于今年原材料融资的产品指数基金回报不理想，去年指数有一定程度的变动，降低了黄金的融资权重，因此黄金价格在融资层面并没有特别的动力。