最近围绕独角兽公司变更公司注册地址的讨论成功引发了一波风潮，而这些新成立的“菜鸟”将去哪里上市，成了公司变更注册地址的一个值得珍惜的问题。那么，在香港上市和在新加坡上市有什么区别呢？

独角兽公司是市值超过10亿美元，成立一周相对较长的公司名称。

对于很多新经济发展的企业来说，拥有成熟的管理控制和上市规则的香港交易所，是很有娱乐性的，尤其是在香港交易所承诺研究“同股不同权”制度之后。即使内地喊着“让独角兽回归a股”的口号，港交所也不认为这是对自己的严重威胁。香港中国证监会副主席唐家诚表示，真正严重的威胁不在内地，而在新加坡。

正巧，新加坡也是这么想的，并致力于加入拉拢“独角兽”的罪恶感。3月9日，SGX CEO周士达表示，SGX计划将在未来两周内宣布“双股”(即同股不同权)。从讨论到宣布大概要两个月。计划于去年7月迎来首批拥有不同权利的公司上市，

这还不够。周士达还指出，港交所需要开火

周士达表示，香港不再是几乎汹涌澎湃的海浪的中心和国际消费市场，而只是“一半汹涌澎湃，一半在岸”。大陆和香港的长三角功能已经确立。如果是已经在内地上市的企业，在香港上市意义不大。“不管你喜不喜欢，香港是中国的一部分，但新加坡不是。考虑到mainland China在香港对中国证监会有一定的负面影响，香港是否知道它是最好的上市地？”

对此，3月14日，中国证监会驻香港副主席唐家诚和行政事务副总裁安·阿尔德(Ann Alder)均对言论自由表示不赞同和失望。

唐家诚称SGX的批评者“纯粹”。他指出，香港的中国证监会是一个独立的政府监管机构。

欧戴利还表示，香港大陆的管制政府机构采用不同的制度。一旦需要联合控制的可能性，香港证监会在不同制度下的自主权将得到保证。这两个管制政府机构不是一个有负面影响的难题，而是一种相互沟通的关系。

虽然港交所与SGX之间的“口水战”继续平息，但港交所与SGX之间的市场竞争早就不会停止。那么，在香港上市和新加坡上市有什么区别呢？

1.香港主板和新加坡主板都有三个标准来满足不同类别主编的上市要求。但要在香港主板上市，除了特定企业外，无论哪种标准适用，都必须满足三年开盘记录。董事会近三年不变，所有权和主权近一年不变；

但在新加坡主板上市的三个标准中，只有一个要求三年开业记录，董事会的公职期限要求更为灵活。

第二，新加坡主板采用的盈利标准低于香港主板。香港主板净利润标准要求前两年净利润总额不低于3000万港元，后三个会计期间第三年不低于2000万港元。

新加坡主板的净利润标准要求现在三年的净利润超过750万新币(约3600万港币)，每年需要超过100万新币(约480万港币)。董事会三年不变；或者说，目前一两年累计1000万新元(约4800万港币)，董事会一两年不变，不需要三年的经营记录。

第三，新加坡主板采用的估值标准也低于香港主板。香港主板的估值标准要求上市时的估值不低于20亿港元，最近一个财政年度的利润不低于5亿港元。同时，前三个财政年度的支票发行量应不少于1亿港元，或上市时大股东不少于1000人。

新加坡主板的估值标准要求上市时估值不低于8000万新元(约3.9亿港元)，不需要三年的开盘记录。

4.三个标准无论哪一个适用于香港主板上市，都要求低于上市时的估值2亿港元；但只要申请在新加坡上市的主编符合盈利标准，就不会低于估值要求。

1.公司要想将上市准则与自身前提进行比较，必须根据证券交易所允许的会计准则(香港一般采用《香港财务报告准则》和《国际财务报告准则》，新加坡采用新加坡、加拿大或国际公认的会计准则)来确定公司的利润或利润是否符合上市要求。新加坡主板上市的“投票率”低于香港主板。如果公司目前为止的财务数据达不到香港主板的要求或者只是达到副业，那么新加坡主板、SESDAQ或者港交所只能考虑短期上市。

二、要考虑筹集的资金数额、间接生产成本和每周生产成本。有许多环境因素会对筹集的资金产生负面影响。新加坡的绝对优势是其主板目前为止的平均收益率高于香港，股票流动性相对较大(交易价值与估值之比)，国内政府机构投资者对这家公司的兴趣越来越大。

香港的绝对优势在于，香港是中国的海外消费市场，是亚洲的金融中心。其金融市场的数量大于新加坡。香港证券交易所的总数约为新加坡证券交易所的两倍，市值约为新加坡的3倍，交易价值约为新加坡的2倍。

有很多政府投资机构为股市融资，外国投资者(主要是政府机构投资者)占消费市场总成交量的39%，资金雄厚，交易知名；

香港投资者对这家公司在中国的声誉很高。由于香港交易所数量众多，这是香港金融市场的基本概念，香港聚集了大量国内外融资政府机构，专门从事研究工作，为中国公司向香港交易所变更注册地址提供融资。这些环境因素对IPO投资和再融资金额有负面影响。

从成本研究来看，新加坡主板IPO上市成本低于香港主板:新加坡主板IPO上市总成本一般在600万-1000万港币之间，约占IPO融资的5-10%；在香港上市，无论公司规模大小，所有费用都会高达1000万。公司注册地址将改为港币，约占IPO融资额的10-20%。

从周生产成本的研究来看，越来越多的中国企业申请在香港上市。到目前为止，有成千上万的公司在等待，所以他们在等待每周的副总裁；申请在新加坡上市的内地企业较少，上市速度较快。

第三，要根据公司自身特点有策略地选择上市地点。在香港上市的很多公司都是国内外知名企业，有国际知名投行推荐，如“蒙牛乳业”(HK2319)、“腾讯控股”(HK0700)。IPO募资金额攀升至14亿公司。注册地址变更为港币以上；

如果发行的企业数量较大或者成交量和口碑一般，不太可能引起香港政府机构投资者的关注；然而，新加坡有大量的消费市场，mainland China的竞争对手较少。如果企业发行少量产品，花费一定的精力和费用去推广，新加坡的视觉效果会比香港好。企业不妨考虑“小农田打鱼”。

此外，新加坡投资者对工业企业和经济开发区企业的认知度较高，新加坡证券交易所和香港证券交易所的工业企业数量约占38%。江苏稷山纺织有限公司通过2004年5月10日在新加坡成立的稷山控股成功在新加坡主板上市，成为新加坡金融市场首个以现代纺织制造业为主的香港交易所。“稷山控股”发行9060万股，每股0.28新元，首次发行募集资金2537万新元(相当于1.3亿港元)。

此外，具有新加坡历史背景或产品在新加坡消费市场占据一定市场份额的企业，可以考虑变更注册地址，在新加坡上市。

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