企业上市地点的选择，应当是在综合考虑上市所可能获得的筹集资本、市场声誉等方面的收益、和需要支付的上市费用、维持挂牌所需要付出的资源等之间进行理性权衡的结果。企业上市地点的选择，应该是在上市可能获得的募资收益和市场声誉、需要支付的上市费用以及维持上市需要支付的资源之间进行合理权衡的结果。

在美国IPO上市也是一个非常严格的过程。美国证券交易所很多，对上市公司的详细要求也会有所不同。

01

纽约证券交易所上市条件

纽约证券交易所对美国外国公司上市的要求:

作为世界性的证券交易场所，纽交所也接受外国公司上市，上市条件比美国国内公司更为严格，主要包括:

(一)公众持有的股份数量不少于250万股；

(二)100股以上股东人数不少于5000人；

(3)公司财务标准(三选一):

子公司上市标准:子公司全球资产至少5亿美元，公司至少有12个月的经营历史。母公司必须是业绩良好的上市公司，并在子公司中拥有控股权。

股票发行规模:股东权益不低于400万美元，股票价格不低于每股3美元，至少发行100万股普通股，市值不低于300万美元。

企业财务标准(两种选择之一)

(一)收入标准:最近一年税前收入不低于75万美元。

(2)总资产标准:净资产不低于7500万美元，最近一年总收入不低于7500万美元。

公司要想在美国证券交易所上市，必须具备以下条件:

(一)市场上应当至少有50万股为公众所有；

(二)市场价值至少300万美元以上；

(3)股东至少800人(每名股东应持有100股以上)；

(4)上一个财政年度要求至少税前收入750，000美元。

02

纳斯达克上市条件

(一)净资产超过400万美元；

(二)股票总市值至少100万美元以上；

(三)股东必须超过300人；

(四)最近一个会计年度税前收入至少75万美元；

(五)每年的年度财务报表必须报送中国证监会和公司股东备查；

(6)至少三名“做市商”必须参与此案。

每个注册做市商必须能够以正常的买卖价格买卖100股以上的股票，并且必须在每次交易后90秒内向NASD报告所有的交易价格和交易量。

纳斯达克为非美国公司提供可选的上市标准。财务标准符合下列条件之一:

(一)净资产不低于1500万美元，最近三年至少一年税前营业收入不低于100万美元；

(二)净资产不低于3000万美元，经营记录不少于2年；

(三)股票总市值不低于7500万美元。或者公司当年总资产、总收入不低于7500万美元；

(四)股东必须超过300人；

(五)最近一个会计年度税前收入至少75万美元；

(六)每年的年度财务报表必须报送中国证监会和公司股东备查；

(7)本案涉及的“做市商”必须至少有3名(每个注册做市商必须能够以正常的买卖价格买卖100股以上的股票，并且必须在每次交易后90秒内向美国证券交易商协会报告所有的交易价格和交易量)。

03

OTCBB上市条件

OTCBB市场是纳斯达克管理的股票交易系统，是面向中小企业和初创企业的电子柜台市场。

很多公司的股票往往是先在系统上上市，获得初始发展资金，经过一段时间的积累和扩张，达到纳斯达克或纽约证券交易所的上市要求，再升级到上述市场。

与纳斯达克相比，CBB场外交易市场以较低的门槛胜出。对企业基本没有规模或盈利能力的要求。只要有三个以上的做市商愿意为证券做市，企业的股票就可以通过CBB场外市场流通。

2003年11月，约有3400家公司在海外上市。其实纳斯达克股票市场公司本身就是一家在OTCBB上市的公司，股票代码是NDAQ。

在OTCBB上市的公司，只要净资产达到400万美元，年税后利润超过75万美元或市值达到5000万美元，股东超过300人，股价达到4美元/股，就可以直接进入纳斯达克小盘股市场。

当净资产达到600万美元以上，毛利达到100万美元以上时，公司股票也可以直接推广到纳斯达克主板市场。因此，OTCBB市场也被称为纳斯达克的储备市场(NASDAQ BABY)。

04

美国首次公开发行股票的简要过程

一.中介机构的选择

参与公司海外上市过程的中介机构

1.财务顾问；2.土地估价师；3.资产评估师；4.国际会计师事务所；5.国内外律师；6.财产评估师。

2.向境外证监会或交易所申请。

企业在获得国内监管机构批准的相关批准文件和律师出具的相关法律意见后，可以向境外交易所提交首次申请上市的材料。向美国证券交易委员会(SEC)注册。

(一)准备登记文件

根据美国1933年《证券法》，发行证券的公司必须注册，即提交注册声明。注册声明书由招股说明书和注册声明书两部分组成。

(二)熟悉相关规则

(3)填写各种表格。

(4)提交注册

三.路演和定价

路演是投资者和证券发行人在充分沟通的情况下，促进股票成功发行的重要推荐手段。指主要证券发行人在发行前的主要路演中对潜在投资者的巡回推介活动。

它将展示已发行证券的价值，加深投资者的认知，了解投资者的投资意图，找出需求和价值取向，确保证券的成功发行。

定价需要在中介和分析师的帮助下进行。国际IPO定价是一个高度市场化的过程。

在信息充分披露、国际资本市场高度竞争的严格监管要求前提下，买卖双方最终达成的价格是公平价格。

具体来说，企业海外上市的定价过程主要分为三个阶段:基础分析、市场调研和路演定价。

四.证券承销

证券发行需要承销商承销发行人发行的证券。证券承销是通过承销商出售公司即将发行的新股。

证券承销一般可分为以下几种类型:

1.根据承销证券的种类，可分为中央和地方政府发行债券承销、企业分支机构债券和股票承销、外国政府发行债券承销、国际金融机构发行证券承销等。

2.按照证券发行方式分为私募承销和公开发行承销。公开发行是指向社会公众发行本金债券；私募是指向有限数量的机构投资者发行证券，如保险公司和基金公司。

3.根据承销协议的不同，可以分为承销和代销。证券代销是指投资银行代表发行人销售证券，并将未售出的全部证券退还给发行人的承销方式。

证券承销是指在承销期结束时，投资银行按照约定购买发行人全部证券或自行购买剩余全部售后证券的承销方式。

通常，几乎所有的核保都是独家进行的。承销会将发行人的所有风险转移给投资银行，因此发行人必须向投资银行支付更多的赔偿。

动词 （verb的缩写）列表

IPO后，可以根据与交易所的协议上市。上市后，股票可以公开流通。首次公开募股宣布完成。